Le lieu ouvre ses portes en septembre 1868 ; il s'agit alors d'un café-concert bienvenu dans le quartier animé de Montparnasse, qui présente chaque année une nouvelle revue jusqu'à la fin du XIXe siècle. Petit à petit, après le décès de ses directeurs successifs, le répertoire tombe en désuétude et sombre dans la vulgarité. En 1933 Georgius sauve cette salle dans laquelle il avait fait ses premiers pas de comédien vingt ans plus tôt et en prend la direction artistique. Il en fait un "studio d'art comique" dédié à la chanson, qui survit tant bien que mal jusqu'à la guerre, les recettes couvrant à peine les dépenses. A la Libération, nouvelle ère, nouveau théâtre: Agnès Capri en fait un lieu avant-gardiste mêlant chants, sketches et récitals poétiques. En 1958 des travaux de rénovation sont entrepris par le nouveau directeur Michel Fagadeau, amenant le nombre de places à 500. Il assure la pérennité du lieu jusqu'en 1995 et laisse la place aux actuels directeurs Colette et Louis-Michel Colla.